[스크랩] [금융] '정상화'에서 '금리인상 반대'로, 금융정책 '너무 흔들려' 이시바 총리 [하리마 타쿠시의 경제칼럼]

[금융] '정상화'에서 '금리인상 반대'로, 금융정책 '너무 흔들려' 이시바 총리 [하리마 타쿠시의 경제칼럼]

 

お持て成し  2024.10.03 21:30

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'정상화'에서 '금리인상 반대'로, 금융정책 '너무 흔들려' 이시바 총리 [하리마 타쿠시의 경제칼럼] / 10/3(목) / TBS NEWS DIG Powered by JNN 

벌어진 입이 다물어지지 않았습니다. 이제 막 취임한 이시바 총리가 일본은행의 우에다 총재와 회담 후, '개인적으로는 현재 추가 금리 인상할 환경에 있다고는 생각하지 않는다'고 말한 것입니다. 과거 '일본은행은 정부의 자회사'라고 표현한 아베 전 총리를 그토록 강하게 비판했던 이시바 씨가 총리가 되자마자 중앙은행의 독립성을 가볍게 여기는 발언입니다.

■ 일본은행·우에다 총재와 회담 후 깜짝 발언

이시바(石破) 신임 내각이 발족한 것은 10월 1일 오후였습니다.
다음 날 2일 저녁, 이례적으로 빠른 속도로, 이시바 총리는 일본은행의 우에다 총재와 회담했습니다.
디플레이션 완전 탈피가 최대의 정책 목표이기 때문에 이시바 총리에게도, 일본은행에게도 빠른 의사소통이 중요했습니다.

회담 후 이시바 총리는 기자들과 만나 디플레이션 탈피와 성장을 목표로 '정부·일본은행과 밀접하게 연계해 경제재정 운영에 만전을 기해 나가겠다'고 우선은 '모범답안'이었습니다.

그는 "일본은행의 정책을 지시할 입장은 아니다"면서도 "개인적으로는 현재 추가 금리를 올릴 만한 환경에 있지 않다"고 말했습니다.

추가 금리 인상에 반대한다는 입장을 표명한 발언으로 시장에는 놀라움이 확산되었습니다.

이 발언을 계기로 환시장에서는 단번에 엔저가 진행되어, 3일은 일시 1달러=147엔대로, 「다카이치 트레이드」로 들끓은 수준을 넘어 엔 매도가 진행되었습니다.

■ 지금까지 이차원 완화·아베노믹스 비판

이렇게까지 놀라움이 확산된 것은 이시바 총리가 원래 아베노믹스와 이차원 완화에 비판적이었고, 일본은행이 목표로 하는 완만한 금융 정상화를 기본적으로는 지지하고 있는 것으로 보였기 때문입니다.

저도 그렇게 믿어 의심치 않았습니다.

또 아베노믹스 과정에서 정부가 일본은행에 압력을 가하는 방식에도 자주 쓴소리를 한 데다 이시바 씨는 과도한 엔화 약세에도 우려를 나타냈기 때문에 이렇게 노골적으로 일본은행을 견제할 줄은 몰랐습니다.

실제로 1일 총리 취임 회견에서 이시바 총리는 금융정책의 구체적 방법에 대해서는 정부가 왈가왈부해서는 안 된다. 일본은행에 맡겨져야 한다 「금융 완화의 기본적인 기조는 유지된다」라고 억제적인 톤으로 시종했습니다.

■ 전조가 된 아카자와 경제재생담당대신 '금리인상은 신중하게'

실은, 이시바 총리의 "최측근"으로 여겨지는 아카자와 경제재생담당대신이, 대신 정식 취임 전의 1일에, 관저에서 기자단의 질문에 대해 「금리 인상은 신중하게 판단해 주었으면 한다」라고 일본은행에 주문을 붙인 다음, 「모든 면에서 경제를 식히는 일은 절대로 최근 당분간은 해서는 안 된다」라고 말하고 있었습니다.

갑자기 룰 위반의 월권 발언이라고 신경이 쓰였지만, 그날 밤 앞서 말한 이시바 총리의 억제적인 취임 기자 회견을 듣고 흘려 버렸습니다.

그 아카자와 경제재생담당대신은, 다음 날의 기자 회견에서, 「총리가 금리 인상에 전향적이라고 하는 것은, 전체의 그림으로서 옳지 않다」라고 분명히 말하고 있어, 이시바 총리의 놀란 발언은, 이시바 정권이 금리 인상에 전향적이라고 하는 세상의 인식(퍼셉션)을 뒤집으려고 노린 발언이었다고 생각해야 할 것입니다.

■ 주가 하락 '이시바 쇼크'로 불리며

이시바 총리와 아카자와 경제재생담당대신의 일련의 발언 동기로 이시바가 총재 선거에서 승리한 후 주가가 한때 2000엔 이상이나 하락한 '이시바 쇼크'가 있었음을 쉽게 상상할 수 있습니다.

10월 27일 총선을 앞두고 주가 하락은 새 정부로서 피해야 합니다.

「금리 인상 긍정적」이미지가, 엔고주 약세에 박차를 가하는 상황에는, 브레이크를 걸고 싶었던 것입니다.

이시바·우에다 회담 후, 일본은행의 우에다 총재는, 「(일본은행의) 전망대로라면 금융완화의 정도를 조정해 가게 되지만, 시간은 충분히 있기 때문에 정중하게 보고 싶다고 말씀드렸다」라고 말했습니다.

그 어조에서는, '신중하게, 정중하게 판단해 간다'는 것에는 양자가 일치하고 있어, 새삼스럽게 대립이 첨예화된 것 같은 회담으로는 보이지 않았습니다.

어쨌든, 추가 금리 인상 시기는, 지금까지 메인 시나리오로 여겨졌던 연말연시보다, 뒤로 밀릴 가능성도 포함해, 불투명감이 증가해 왔습니다.

■ '돌변' 발언의 '계산'은 크게

이번 이시바 총리의 '금리인상 반대 발언'은 해산 시기를 앞당긴 '돌변'에 이은, 돌변행동으로 큰 충격을 남기게 되었습니다.

첫째, 이시바 씨의 금융 경제 정책 신념이 어디에 있는지 알 수 없게 된 것입니다.
둘째, 변명하듯, '개인적으로는' 등이라고 말한 점입니다.

본인은 유보 조건을 붙였다고 생각합니다만, 카메라를 앞에 두고 최고 권력자가 말할 때, '개인적으로는' 등이라고 한 예는 지금까지 들어 본 적이 없습니다.

어떻게 말하든 그건 '총리 발언'입니다. 이시바 총리는 그 입장의 무게를 모르고 있는 것이 아닌가 하는 생각마저 들게 하는 사건이었습니다.

그리고 무엇보다 드디어 시작된 엔화 약세 시정이 늦어지는, 혹은 엔화 약세가 반대로 진행됨으로써 물가가 고공행진을 하여 실질임금 상승을 방해할 위험이 있다는 것입니다.

수출 대기업이나 주식시장은 엔화 약세를 원하더라도 소비자는 엔화 약세의 시정과 고물가 대책을 요구하고 있기 때문입니다.

고물가 대책을 탕감하는 듯한 엔화 약세는 오히려 위험하다고 저는 생각합니다.

권력자가 되면 주가나 외환시장이 뜻대로 될 것이라고 생각한다면 조만간 뼈아픈 반격을 받게 될 것입니다.

놀라운 발언에는 '납득'도 '공감'도 없습니다.

하리마 타쿠시(BS-TBS「Biz 스퀘어」메인캐스터)

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『正常化』から『利上げ反対』へ　金融政策で『ブレ過ぎ』の石破総理【播摩卓士の経済コラ
開いた口が塞がりませんでした。就任したばかりの石破総理が日銀の植田総裁と会談後、「個人的には現在、追加利上げするような環境にあるとは考えていない」と述べたのです。かつて「
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『正常化』から『利上げ反対』へ　金融政策で『ブレ過ぎ』の石破総理【播摩卓士の経済コラム】
10/3(木) 19:06配信


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開いた口が塞がりませんでした。就任したばかりの石破総理が日銀の植田総裁と会談後、「個人的には現在、追加利上げするような環境にあるとは考えていない」と述べたのです。かつて「日銀は政府の子会社」と表現した安倍元総理をあれだけ強く批判していた石破氏が、総理になったとたん、中央銀行の独立性を軽んじる発言です。

【画像】本コラムのポイントは?

■日銀・植田総裁と会談後、驚きの発言

石破新内閣が発足したのは10月1日午後でした。

翌2日の夕方、異例の早さで、石破総理は日銀の植田総裁と会談しました。

デフレ完全脱却が最大の政策目標ゆえに、石破総理にとっても、日銀にとっても、早めの意思疎通が重要でした。

会談後、石破総理は記者団の取材に対し、デフレ脱却や成長をめざし、「政府・日銀で密接に連携し、経済財政運営に万全を期していく」と、まずは“模範解答”でした。

そして、「日銀の政策を指図する立場にはない」としながらも、「個人的には現在、追加利上げするような環境にあるとはない」と踏み込んだのです。

追加利上げに反対との立場を表明した発言で、市場には驚きが広がりました。

この発言を機に為替市場では一気に円安が進み、3日は一時1ドル=147円台と、「高市トレード」で沸いた水準を超えて円売りが進みました。

■これまで異次元緩和やアベノミクスを批判

これほどまでに驚きが広がったのは、石破総理が元来、アベノミクスや異次元緩和に批判的で、日銀の目指す、緩やかな金融正常化を基本的には支持していると見られていたからです。

私もそう信じて疑いませんでした。

また、アベノミクスの過程で政府が日銀に圧力をかけるようなやり方にも度々、苦言を呈していたのに加え、石破氏は過度な円安にも懸念を示していたので、これほどあからさまに日銀をけん制するとは思いもしなかったのです。

現に1日の総理就任会見で、石破総理は、「金融政策の具体的手法については、政府はあれこれ言うべきではない。日銀に委ねられるべきだ」「金融緩和の基本的な基調は維持される」と抑制的なトーンに終始していました。

■前兆となった赤沢経済再生担当大臣「利上げは慎重に」

実は、石破総理の“最側近”とされる赤沢経済再生担当大臣が、大臣正式就任前の1日に、官邸で記者団の質問に対し「金利の引き上げは慎重に判断して頂きたい」と日銀に注文を付けた上に、「あらゆる面で経済を冷やすようなことは絶対にここしばらくはやってはいけない」と述べていました。

いきなりルール違反の越権発言だなと気になったものの、その夜に、先述の石破総理の抑制的な就任記者会見を聞いて、受け流していました。

その赤沢経済再生担当大臣は、翌2日の記者会見で、「総理が金利引き上げに前向きだというのは、全体の絵として正しくない」とはっきり述べており、石破総理の驚きの発言は、石破政権が利上げに前向きだという世の中の認識（パーセプション）を覆そうと狙った発言だったと考えるべきでしょう。

■株安「石破ショック」と呼ばれて

石破総理や赤沢経済再生担当大臣の一連の発言の動機に、石破氏が総裁選で勝利した後、株価が一時2000円超も下落した「石破ショック」があったことは容易に想像できます。

10月27日に総選挙を控えて、株安が進むことは新政権として避けなければなりません。

「利上げ前向き」イメージが、円高株安に拍車をかけるような状況には、歯止めをかけたかったのでしょう。

石破・植田会談後、日銀の植田総裁は、「（日銀の）見通し通りであれば金融緩和の度合いを調整していくことになるが、時間は十分あるので丁寧に見ていきたいと申し上げた」と述べました。

その口調からは、「慎重に、丁寧に判断していく」ことでは両者は一致していて、今ことさらに対立が先鋭化したような会談には見えませんでした。

いずれにせよ、追加利上げの時期は、これまでメインシナリオとされた年末年始より、後ずれする可能性も含め、不透明感が増してきました。

■「豹変」発言の“ツケ”は大きく

今回の石破総理の“利上げ反対発言”は、解散時期を前倒しした「豹変」に続く、豹変ぶりで、大きなツケを残すことになりました。

第一に、石破氏の金融経済政策の信念がどこにあるのか、わからなくなったことです。

第二に、言い訳がましく、「個人的には」などと述べた点です。

ご本人は、留保条件を付けたつもりなのでしょうが、カメラを前に最高権力者が語る時に、「個人的には」などと言った例など、これまで聞いたことがありません。

どう言おうが、それは「総理発言」なのです。石破総理はその立場の重さがわかっていないのではないかとさえ感じさせる出来事でした。

そして何より、ようやく始まった円安是正が遅れる、或いは円安が逆に進行することで、物価が高止まりして、実質賃金の上昇を妨げるリスクがあることです。

輸出大企業や株式市場は円安を望んでいるにしても、消費者は円安の是正と、物価高対策を求めているからです。

物価高対策を帳消しにするような円安は、むしろ危険だと、私は思います。

権力者になれば、株価や為替市場が思い通りになるなどと思っているのなら、早晩、手痛いしっぺ返しを受けることになるでしょう。

驚きの発言には、「納得」も「共感」もありません。

播摩 卓士（BS-TBS「Bizスクエア」メインキャスター）

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출처: 오모테나시(お持て成し) | '정상화'에서 '금리인상 반대'로, 금융정책 '너무 흔들려' 이시바 총리 [하리마 타쿠시의 경제칼럼] - Daum 카페